$TERN ターンズファーマシューティカルズ

2021年6月16日未分類

注意:この記事はド素人が書いています。私的なメモとしてお読みください。内容は保証されません

どんな会社?

一言で言えばバイオベンチャーです。非アルコール性脂肪性肝炎(NASH:non-alcoholic steatohepatitis)や慢性肝疾患(chronic liver diseases)の治療薬を開発しています。

NAFLD/NASHとは

NAFLD/NASHガイド(日本消化器医学会)
https://www.jsge.or.jp/guideline/disease/pdf/04_nafldr.pdf

NAFLD/NASHガイドQ&A(日本消化器医学会)
https://www.jsge.or.jp/guideline/disease/nafld.html

このQ&Aがとても分かりすいです。

NASHとは、アルコールをあまり飲まななくても肝臓に脂肪が溜まって、肝細胞が損傷する病気です。原因は不明ですが、肥満に人がよくなります。

簡単に言えば、メタボリックな体型の人が肝臓に脂肪が溜まって、肝硬変や肝臓がんになる病気です。治療法は現在のところないと思います。

ternsはNASHの治療薬を開発しています。

新薬パイプライン

ternsが持っている治験を行う予定はグラフの通りです。

最新では21年6月14日にTERN-101のphase 2aのデータが出ました。しかし結果として、市場はこれを好材料とは受け取りませんでした。TERN-101や他の薬ついては他の記事で詳しく見ていきたいと思います。正直むずかしくて、かなりシンドイ内容です。

現在、臨床試験しているor試験予定の薬は以下の通りです。

  • TERN-101: Liver-distributed farnesoid X receptor (FXR) agonist
  • TERN-501: Thyroid hormone receptor-beta (THR-β) agonist
  • TERN-201: Vascular adhesion protein-1 (VAP-1) inhibitor
  • GLP1-R: Oral, small-molecule receptor agonist
  • TERN-101+TERN-501 Combination

臨床試験の段階とニュースの出るタイミングだけ覚えて、あとはコンビネーションで薬を投与するのが有効っぽいなという事だけ理解しておけば大丈夫だと思います。

今年はもうTERN-501の臨床試験の結果しか出ないと思います。

財務面

開発できた薬のない若い企業なので、売上高は0です。

現在2021年3月末の時点でキャッシュは$195.6M持ってます。1~3月で$13.3Mを研究開発や一般管理費に使いました。現在の予定では2024年までキャッシュが尽きる予定はありません。

これは前回決算(2021FYQ1)の発表です。

https://ir.ternspharma.com/news-releases/news-release-details/terns-reports-first-quarter-2021-financial-results-and-provides

魅力的な部分

公募増資の心配がない。IPOの主幹事はJPMとGS。監査法人はEY。この部分は文句なし。

NASHの患者数はとても多いので、成功したら大きい。

TERN-101は肝臓の炎症や線維化を見る方法であるMRI-cT1像について統計的に有意な効果が出ている?(もうちょっと勉強しないと分からない)

複数の薬を単独か併用することで効果が高くなって承認してもらえる可能性が高いように思える(逆に言えば、複数の薬を使うという事は臨床の時間的なコスト増?)。

リスク

創薬って簡単じゃないですよね……

TERN-101は他のFXRと比べて、副作用は少ないが効果は正直言って微妙だと思った。複数の薬を組み合わせての結果が見たいところ。

まとめと感想

パイプラインがしっかりしているように思いました。当てたら大きいという夢も見れます。筋がいい企業です。

博打を打つには、今なら手垢がついてない状態なので安全だと思いました。

現在時価総額が361Mで、持ってるキャッシュが195Mなので、理論上は-50%とかを食らう可能性はないと思います。だいたい8ドルくらいが底?

ギリアドも同じ様な薬を作っているみたい。でも、ギリアドでNASH治療薬をプレイすることはできません。というか、この人はギリアド出身で、Senior Director、その後Vice Presidentをやってたので何か知ってるのでは?

完全にギャンブル枠の銘柄でした。そのうちTERN-101の効果をシロウトが調べてみた感じのブログでも書きます。

終わり。